¿Qué dice S&P sobre la regulación financiera en Paraguay?
Henrique Sznirer, director asociado de S&P Global Ratings, visitó el país en ocasión de la Convención Bancaria 2026 y dejó algunas observaciones sobre la adopción de estándares internacionales para la regulación del sector. Reconoció algunos avances, pero advirtió ciertos desafíos, principalmente en cuanto a la rápida expansión del crédito de consumo.
Una de las tres agencias internacionales de calificación de riesgo más importantes, S&P Global Ratings, presentó hace unos días unas apreciaciones sobre la calidad que está teniendo el sistema bancario paraguayo y puso énfasis en la manera en que el Banco Central está regulando al sector.
El director asociado para Calificaciones Globales de S&P Global Ratings, Henrique Sznirer, reconoció que si bien se dieron avances como la implementación del Ratio de Cobertura de Liquidez (LCR) y planes para adoptar la Norma Internacional de Información Financiera - NIIF 9, hay aspectos regulatorios que aún no están alineados a los estándares internacionales. Específicamente, en este último punto se refirió al cálculo de capital basado en riesgo, que todavía se aplica sin requerimientos para riesgo de mercado u operativo.
Y a propósito de riesgos, el director de S&P puso énfasis en lo que puede ocurrir principalmente con los créditos al consumo en caso de que cambie el escenario de crecimiento económico del país. Explicó que el crédito al consumo ha crecido “significativamente” como proporción del Producto Interno Bruto (PIB), al pasar del 5% en 2017 al 10% actualmente.
Si bien reconoció que esta expansión de la cartera de consumo está siendo impulsado por reformas de inclusión financiera y digitalización, instó a analizar su impacto en los indicadores de calidad de activos, especialmente ante posibles cambios en el ciclo económico.
Henrique Sznirer, director asociado de S&P Global Ratings
Cabe recordar que la economía paraguaya está marcando en el 2026 su cuarto año consecutivo de expansión, a un ritmo inclusive superior a su potencial. Tras niveles de crecimiento de 5,3%; 4,7% y 6,6% entre 2023 y 2025; para el 2026 se prevé un incremento de 4,5% del PIB, según las estimaciones oficiales.
Por su parte, el crédito de consumo anotó un aumento de 23% interanual en junio de este año, entre los desembolsos en guaraníes. Esta variación es muy superior a la de 4% que exhibieron los préstamos totales en moneda local, de acuerdo con registros del Banco Central.
Pero la comparación en que más hincapié están haciendo los analistas locales se relaciona con la situación de los ingresos de las familias. El ingreso promedio de la población paraguaya se encuentra actualmente en G. 3,3 millones, levemente por encima del salario mínimo y con un incremento de 8,3% respecto a un año atrás, según los datos de la Encuesta Permanente de Hogares Continua (EPHC) correspondientes al cierre del segundo trimestre del 2026, elaborada por el Instituto Nacional de Estadística (INE).
“El rápido crecimiento del crédito podría generar volatilidad en los activos improductivos si el crecimiento económico cambia”, recalcó Henrique Sznirer, durante su exposición en la Convención Bancaria Paraguay 2026.
Precisó que el crédito ha mantenido un crecimiento sostenido en Paraguay, generalmente por encima del 10% anual, tanto en guaraníes como en dólares. Recordó que, en 2025, el crecimiento consolidado pareció menor debido a la apreciación del guaraní y que los factores clave son las condiciones económicas favorables y la mayor inclusión financiera.
S&P otorgó el grado de inversión a nuestro país en diciembre del 2025, al asignar la nota BBB- con perspectiva estable. La primera en ubicar a Paraguay en este perfil fue la agencia Moody´s, cuando elevó la calificación soberana a Baa3, en julio de 2024.