Bolsa de Asunción arrancó el segundo semestre con volumen mensual más alto en año y medio
La BVA sumó operaciones por G. 33,6 billones (o USD 5.449 millones) entre enero y julio de 2026, ya solo 0,3% por debajo del nivel que se observó en el mismo periodo del año pasado.
Con un crecimiento que se vio principalmente en el mercado primario, las negociaciones del séptimo mes del año llegaron a G. 6,3 billones. La última vez que se tuvo un volumen superior fue en diciembre de 2024.
La actividad destacada del mes fue el regreso de la emisión de bonos del Tesoro a través de la Bolsa, mientras que la situación de elevadas tasas de interés está generando colocaciones a menores plazos.
El inicio del segundo semestre del 2026 continúa marcando una alentadora recuperación en los volúmenes de negociación bursátil en el país. La Bolsa de Valores de Asunción (BVA) registró operaciones por G. 33,6 billones (aproximadamente USD 5.449 millones al cambio actual) en los primeros siete meses del 2026, con una reducción de ya solo 0,3% respecto al mismo periodo del año anterior. Este resultado sigue revirtiendo la ralentización que se observó entre febrero y mayo pasados. En julio del 2026, las operaciones bursátiles sumaron G. 6,3 billones (unos USD 1.042 millones), el monto más elevado en el último año y medio, con una variación de 1,4% respecto a julio del 2025. El volumen mensual de julio del 2026 solo es superado por los G. 6,8 billones que se habían registrado en diciembre del 2024 y representa un incremento de 24,7% frente a junio del 2026.
Volumen de negociación en julio de cada año
Cifras en billones de guaraníes
Fuente: Elaboración con datos de la BVA.
Al observar el comportamiento por mercados, se destaca que el volumen acumulado en las emisiones de nuevos títulos se ubicó en un nivel 14,1% superior que en los primeros siete meses del 2025, gracias al fuerte arranque de año que se tuvo en este 2026 y el significativo repunte de julio. Los cuatro meses consecutivos de caída que se registraron desde marzo, en el mercado primario de la BVA, fueron interrumpidos por el aumento interanual de 54,3% en julio, con lo que volumen del mes alcanzó los G. 1,1 billones. La última ocasión en que se observó un monto superior fue en diciembre de 2025, por G. 2,2 billones.
La presencia de entidades en el mercado bursátil para la búsqueda de recursos tomó un importante impulso en julio de 2026 y el sector público recuperó protagonismo, con la vuelta de los bonos del Tesoro en el mercado primario de la BVA. En el séptimo mes del año, el 47% de las emisiones de bonos en guaraníes correspondió al sector público, mientras que las entidades financieras exhibieron también una presencia importante, de 40%. El siguiente rubro en participación fue el de servicios, con 8%; las industrias concentraron el 4% de los volúmenes de emisión de títulos; y el comercio, el restante 1%.
Por su parte, las emisiones en dólares estuvieron marcadas principalmente por las entidades financieras, con un 49% de presencia en los montos de negociación; los servicios, con un 39%; y el sector agropecuario, con 12%.
El mercado secundario, o la negociación de títulos ya previamente emitidos en la Bolsa, por su parte, volvió a caer en su resultado interanual, tras el incremento que se había registrado en junio. El volumen mensual de julio fue de G. 5,1 billones, el más elevado en lo que va del presente año, pero 6% inferior al de julio del 2025. El monto acumulado de operaciones en este mercado asciende a G. 28,5 billones para los primeros siete meses del 2026, con una diferencia de 2,5% respecto al mismo periodo del año anterior.
Las operaciones en guaraníes continúan ganando espacio en el dinamismo bursátil del país, con una participación que llegó a 76% en julio del 2026, un nuevo nivel más elevado en lo que va del año. Las negociaciones en dólares conformaron el 24% restante. El mercado secundario representó el 81,1% del volumen de operaciones, frente al 18,9% del mercado primario; y los bonos fueron los instrumentos más negociados, con 95,2%; seguidos de las acciones (4,3%) y los fondos de inversión (0,5%).
Expectativas para el segundo semestre
Elías Gelay, presidente de CADIEM Casa de Bolsa y vicepresidente de CADIEM Fondos, recalcó que el mercado seguirá en su proceso de adecuación a los nuevos sistemas y a los cambios regulatorios y de procedimientos, durante el segundo semestre del año. Al respecto, destacó que está próxima a implementarse la conexión de la Caja de Valores del Paraguay (CAVAPY) con el sistema de Liquidación Bruta en Tiempo Real (LBTR) del Banco Central del Paraguay (BCP), y que se aguarda la reglamentación de la nueva Ley del Mercado de Valores.
“A pesar de todos esos cambios, el mercado sigue con buena dinámica. Paraguay viene de vuelta con un año de crecimiento económico, esto genera oportunidades para invertir. Desde CADIEM tratamos de ofrecer las mejores alternativas de inversión e ir colaborando también con varias propuestas de inversión”, agregó el ejecutivo.
El Estado, un actor relevante
Gelay mencionó a la expectativa que rodea también al cumplimiento de los pagos atrasados que tiene el Estado con las empresas farmacéuticas y constructoras, entre los factores que pueden dinamizar los flujos desde estos sectores, y se refirió al impacto del regreso de la emisión de bonos del Tesoro a través de la BVA. “Estamos muy contentos de que el Ministerio de Economía y Finanzas haya confiado de vuelta en la Bolsa para realizar este movimiento. Eso impactó de manera importante en el volumen de operaciones de julio, hubo mucha expectativa e interés del sector bancario principalmente para adquirir estos bonos”, expresó. Gelay recordó que, a través del mercado bursátil, se tiene la posibilidad de dar acceso a este tipo de títulos a inversores más pequeños, personas físicas y otras empresas además de las entidades financieras. “Creo que eso es lo que se busca y, a sugerencia también de los organismos multilaterales, el Ministerio de Economía volcó de vuelta esta posibilidad de llevar las colocaciones a través de la Bolsa, con lo que se puede profundizar más el mercado con distintos tipos de actores”, añadió el economista. La última ocasión en que los bonos del Tesoro se emitieron en la BVA fue en diciembre del 2023; luego, pasaron a negociarse únicamente con las entidades financieras a través del BCP. El regreso de los bonos del Tesoro al mercado primario de la Bolsa se dio el pasado 29 de julio, con una colocación de G. 360.548 millones tras una demanda de G. 620.200 millones.
Tasas, plazos y nuevas decisiones de inversión
Por otro lado, el presidente de CADIEM explicó que la situación de elevadas tasas de interés en el mercado, en niveles de entre 9% y 10%, está llevando a que las emisiones de títulos se realicen a menores plazos, como a un año y medio o dos, en espera de condiciones más convenientes para los emisores. “El escenario mundial está muy volátil e incierto, lo que genera implicancias a nivel local”, añadió Elías Gelay.
Finalmente, celebró la incursión que están teniendo ya también los inversores locales en los mercados internacionales y la venida de capital extranjero que se está logrando gracias al régimen “Paraguay Investor Pass”. “Hay inversores que siguen prefiriendo títulos de renta fija, bonos similares a los que se emiten en el mercado local; algunos están mirando más los fondos, donde se tienen fondos de renta fija y de renta variable, de acciones; y hay otra gente que compra de manera directa ciertas acciones de empresas internacionales”, relató, respecto a las operaciones que están realizando con paraguayos que invierten en el exterior. “Ojalá que Paraguay siga atrayendo gente interesada en invertir, creemos que sí, porque constantemente nos están llegando consultas. Estamos empezando a ver la dinámica relacionada con el grado de inversión y creemos que se va a incrementar de manera importante en los próximos meses”, concluyó.